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业绩反转?钢铁业“输血式盈利”背后的困局

标签: 输血式盈利

截至8月31日,33家上市钢企的中报显示,22家钢企盈利。这与去年同期近九成亏损,形成了鲜明的对比。然而,财报信息及相关数据显示,在账面盈 利背后,上市钢企的钢铁主业依然深陷寒冬,在多方因素制约下,无法摆脱“亏本经营”的困境。部分上市钢企的账面盈利,只是一种“输血式盈利”。

8月31日,随着包钢股份披露半年报,沪深两市主板上市的33家钢铁企业半年报全部出炉,其中22家盈利,11家亏损,与2012年同期的“近九成上市钢企亏损”相比,呈现出了明显的扭亏态势。

“财务报表水分太大,远远不能代表行业的真实情况。”一位山东大型国有钢企内部人士表示,多数钢企的钢铁主业已难盈利。

钢企中报业绩喜人

在钢价低迷、盈利艰难和债务高企的情况下,钢企却纷纷给出了“靓丽”的中报。

“吨钢利润不够买一根冰棍”,这是上半年钢市广泛流传的一句话。

在宏观经济增速放缓的大背景下,上半年用钢需求增长疲软,钢价则随之下跌。

自今年2月以后,钢价从年内高位滑落,此后连续长达5个月的阴跌,让利润空间被一再压缩,钢企的经营和生产变得异常困难,贸易商更是“叫苦不迭”。

在钢价低迷、盈利艰难和债务高企的情况下,钢铁业身处寒冬难以脱身。此时,钢企却纷纷给出了“靓丽”的中报。

截至8月31日,统计内的沪深33家上市钢企,共计实现营业总收入6704.08亿元,净利37.31亿元,同比分别增长3.39%和24.61%。

统计发现,33家公司中,22家盈利,11家亏损,相比2012年同期,回暖趋势明显。

多家去年巨亏的钢企在上半年实现了扭亏和减亏。

戴帽钢企“华丽”转身

两家“戴帽”的钢企*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏,而在扭亏的背后,是固定资产折旧调整、剥离不良资产、大股东“输血”等。

在33家钢企的中报中,两家“戴帽”的钢企*ST鞍钢和*ST韶钢双双扭亏的“华丽”转身尤为显眼。

因 连续两年巨亏从而“披星戴帽”的*ST鞍钢,在上半年实现盈利7.02亿元,与去年同期19亿元的亏损额相比,同比增长125%,实现业绩“大逆转”,让 公司在年内“摘帽”成为大概率事件;同样两年巨亏后披星戴帽的*ST韶钢,上半年实现利润0.11亿元,业绩增长101.4%,成功扭亏。

然而,扭亏的背后却是公司通过固定资产折旧调整和不良资产的剥离“扮靓”等业绩。

除了折旧调整等,对应收坏账和存货零计提处理也是上市钢企“扮靓”业绩的方法之一。

一 位钢铁业证券分析师表示,目前市场不景气,钢材价格持续下跌,企业发货后有回款难的风险,一般都会在报表中对坏账和存货跌价做计提,但部分企业对应收坏账 和存货跌价进行零计提,这种做法太过激进,有虚增净利的嫌疑。“以ST鞍钢为例,如果以6%为一年期账款的计提比例,公司上半年的坏账计提会超过7900 万,一旦计提将从公司的利润中扣除,业绩会受到影响。”该分析师说。

政府补贴左右钢企业绩

去年获得20亿元巨额政府补贴一举“扭亏”的重庆钢铁,在今年上半年在无重大补贴的情况下,再次面临业绩大幅亏损的局面。

除去各种会计手段,上市钢企扭亏的背后,还有着各地政府的财政补贴。

数据显示,近三年来,钢企的财政补贴呈现逐年上升的态势。2010年至2011年这三年,上市钢企获得政府补贴的数额分别为13.43亿元、30.57亿元、61.46亿元。

其中,获取补贴额最大的是重庆钢铁。2012年,因获得20亿元巨额政府补贴而一举“扭亏”的重庆钢铁,在今年上半年在无重大补贴的情况下,再次面临业绩大幅亏损的局面。

钢铁主业已难盈利

自2011年四季度开始出现全行业亏损后,钢铁企业进入了下行通道,各大钢厂主营业务难以盈利,多数是在亏本生产。

分析师认为,与去年相比,今年上半年企业的经营状况略微好转,但账面上的提升并不能说明回暖的大势,目前行业仍旧很困难。

2011年起,随着四万亿投资的余波逐渐消退,此前急速扩张的钢铁工业,在产能过剩的重压下,渐渐走入利润下滑和全行业亏损的大势。